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1 导论1

1.1 研究目的、背景与意义1

1.1.1 研究目的1

1.1.2 研究背景与意义1

1.2 国内外研究动态8

1.2.1 国外研究动态8

1.2.2 国内研究动态13

1.2.3 进一步研究意义19

1.3 研究内容和研究方法20

1.3.1 研究内容20

1.3.2 研究方法22

1.3.3 技术路线23

1.4 国际资本异动的概念界定25

1.5 本书的创新点27

2 国际资本异动下货币政策传导效应的理论依据29

2.1 内外均衡冲突与政策搭配原理29

2.1.1 外部均衡理论的形成和发展29

2.1.2 内外均衡理论的萌芽30

2.1.3 内外均衡理论的发展——冲突与协调31

2.2 蒙代尔一弗莱明模型及其货币政策效应35

2.2.1 开放经济下的IS-LM-BP模型36

2.2.2 资本完全流动下的货币政策效应39

2.2.3 资本不完全流动下的货币政策效应40

2.2.4 资本完全不流动下的货币政策效应42

2.2.5 大国的货币政策效应42

2.2.6 蒙代尔“不可能三角”理论与“三元悖论”原则44

2.3 西方货币政策传导理论45

2.3.1 利率传导理论46

2.3.2 汇率传导理论47

2.3.3 资产价格传导理论52

2.3.4 信贷传导理论54

本章小结57

3 中国资本异动的测度及其现实影响58

3.1 中国资本异动的测度58

3.1.1 中国资本异动的IMF经验判断58

3.1.2 我国短期资本流动规模的测算60

3.1.3 我国资本异动的六个阶段70

3.2 中国资本异动的主要途径78

3.2.1 BOP反映出的近年来我国资本异动状况78

3.2.2 经常项目下的资本异动81

3.2.3 金融项目下的资本异动83

3.2.4 地下渠道86

3.3 资本异动的全球化特征及对中国的现实影响87

3.3.1 资本异动的全球化特征87

3.3.2 蒙代尔“不可能三角”理论在中国的扩展及运用92

3.3.3 国际金融危机下资本异动对中国的影响99

本章小结107

4 国际资本异动下的货币政策传导效应108

4.1 国际资本异动下的利率传导效应108

4.1.1 国际资本异动下的利率传导一般原理108

4.1.2 资本异动对储备资产的影响109

4.1.3 资本异动对基础货币的影响109

4.2 国际资本异动下的汇率传导效应110

4.2.1 国际资本异动下的汇率传导一般原理110

4.2.2 我国近年来资本异动与汇率、利率的关系111

4.3 国际资本异动下的资产价格传导效应112

4.3.1 国际资本异动下的资产价格传导一般原理112

4.3.2 我国证券市场的国际化发展113

4.4 国际资本异动下的信贷传导效应115

4.4.1 国际资本异动下的信贷传导一般原理115

4.4.2 外资银行对我国货币政策传导效应的影响116

4.4.3 贸易信贷成为我国短期外债增长的主要动力118

4.5 国际资本异动影响货币政策的传导效果120

4.5.1 国际资本异动增加了中央银行冲销干预的难度120

4.5.2 国际资本异动使货币政策的传导链更加复杂125

4.5.3 国际资本异动延缓了货币政策传导的时滞126

本章小结126

5 国际资本异动下中国货币政策传导效应实证分析127

5.1 近年来影响我国资本异动的主要因素分析127

5.1.1 我国资本流动的构成分析127

5.1.2 近年来影响我国资本异动因素的实证分析128

5.1.3 实证分析结论137

5.2 资本异动对货币供给影响的实证分析138

5.2.1 我国资本异动与外汇储备的变动138

5.2.2 资本异动与外汇储备及货币供应量变动关系的实证分析139

5.2.3 实证分析结论144

5.3 资本异动下的宏观经济效应实证分析145

5.3.1 实证数据说明145

5.3.2 单位根检验145

5.3.3 资本异动与消费、投资及工业增加值关系的实证分析146

5.3.4 资本异动与经济增长及物价变动关系的实证分析151

5.3.5 资本异动与宏观经济变量间的因果关系检验156

5.3.6 实证分析结论158

本章小结158

6 资本异动下货币政策传导的国际比较与借鉴159

6.1 西方主要国家货币政策传导特征及其在金融危机下的选择159

6.1.1 美国159

6.1.2 英国164

6.1.3 欧元区167

6.2 中国货币政策传导的演变及其效果173

6.2.1 货币信贷总量控制时期（1984—1990年）173

6.2.2 货币供应量调控时期（1991—1996年）174

6.2.3 内外均衡的间接调控初期（1997—2000年）176

6.2.4 更具市场化的间接调控时期（2001—2014年）177

6.3 西方主要国家货币政策传导的比较与借鉴182

6.3.1 西方主要国家货币政策传导框架比较183

6.3.2 西方货币政策传导实践的经验借鉴184

本章小结185

7 提高资本异动下中国货币政策传导效应的对策建议187

7.1 加强国际短期资本流动监管187

7.1.1 实施外汇资金的均衡管理187

7.1.2 建立短期资本流动的动态监测体系188

7.1.3 健全短期资本监管手段与完善监管制度191

7.2 建立并完善金融风险预警制度192

7.2.1 构建短期资本流动监测预警系统193

7.2.2 建立高效的风险预警信息系统196

7.2.3 加强国内监管机构间的协调196

7.3 疏通货币政策传导渠道197

7.3.1 大力发展货币市场197

7.3.2 提高货币市场和资本市场的一体化程度199

7.3.3 加快利率市场化改革202

7.3.4 完善人民币汇率形成机制203

7.3.5 加强汇率与利率的联动性205

7.4 促进国际监管合作与货币政策协调206

7.4.1 完善国际监管标准206

7.4.2 促进国际监管合作208

7.4.3 加强国际间货币政策协调210

本章小结211

结论与展望212

附录215

参考文献222

后记233