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第1章 货币时间价值1

1.1 货币的现值与终值1

1.2 货币的单利与复利1

1.3 规则现金流的计算3

1.3.1 年金3

1.3.2 永续年金5

1.3.3 增长型年金5

1.3.4 增长型永续年金6

1.3.5 期末年金与期初年金6

1.4 不规则现金流的计算7

1.4.1 净现值7

1.4.2 内部回报率7

1.5 有效年利率8

1.5.1 复利期间与复利次数8

1.5.2 无穷复利9

第2章 投资组合理论（一）10

2.1 单一资产的收益率与风险的计算10

2.1.1 必要回报率10

2.1.2 持有期收益率10

2.1.3 预期收益率11

2.1.4 风险的分类11

2.1.5 风险的计算12

2.2 资产组合的收益率与风险的计算12

2.2.1 两个资产的协方差与相关系数12

2.2.2 两个资产组合的收益与风险13

2.2.3 多个资产组合的收益与风险13

2.2.4 两个风险资产组合的有效集14

2.2.5 不同相关系数对组合风险的影响16

2.2.6 多个风险资产组合的有效集16

2.3 单个投资者最优风险资产组合选择17

2.3.1 收益与风险的效用无差异曲线17

2.3.2 投资者最优组合的选择18

2.4 风险资产与无风险资产的组合18

2.4.1 资本配置线18

2.4.2 资本市场线19

2.4.3 无风险资产的借与贷21

2.5 资本资产定价模型22

2.5.1 资本资产定价模型的假设条件及适用范围22

2.5.2 β系数的定义及计算23

2.5.3 资本资产定价模型及其应用23

2.6 决定资产收益率的其他模型25

2.6.1 资本资产定价模型的实际应用——市场模型25

2.6.2 因素模型27

2.6.3 基于因素模型的套利定价理论（APT）28

2.7 市场有效性假说36

2.7.1 随机游走假说36

2.7.2 有效市场的分类37

2.7.3 有效市场假定对投资策略的含义38

第3章 权益投资分析40

3.1 股份公司及股票的定义40

3.1.1 股份公司的定义40

3.1.2 股票的定义及分类41

3.2 股票选择过程（自上而下选股法）42

3.3 绝对估值模型43

3.3.1 红利贴现模型43

3.3.2 自由现金流模型47

3.4 相对估值模型49

3.4.1 市盈率49

3.4.2 市净率50

3.4.3 市售率50

3.4.4 市现率51

3.4.5 其他估值乘数51

3.5 残余利润模型51

第4章 公司金融53

4.1 资本预算53

4.1.1 资本预算的定义53

4.1.2 资本预算的过程53

4.1.3 互斥资本项目的选择55

4.1.4 不同资本项目选择的总结57

4.1.5 资本分配57

4.2 资本结构58

4.2.1 MMⅠ理论58

4.2.2 MMⅡ理论58

4.2.3 静态均衡理论60

4.3 股利政策61

4.3.1 股东资格保留的现金股利政策61

4.3.2 股东资格丧失的现金股利政策——股份回购62

第5章 固定收益投资分析63

5.1 债券概述63

5.1.1 债券的基本要素63

5.1.2 债券的种类63

5.2 利率期限结构65

5.2.1 债券收益率的衡量65

5.2.2 收益率曲线及相关解释66

5.2.3 利率的相关概念69

5.3 债券定价与债券收益率80

5.3.1 债券定价80

5.3.2 债券的特点81

5.3.3 久期83

5.3.4 凸性89

5.4 含权债券的估值及利率敏感性的测量92

5.4.1 可回购债券、可回售债券的特点92

5.4.2 无套利利率二叉树的构建94

5.4.3 国债含权债券的估值95

5.4.4 公司含权债券的估值96

5.4.5 含权债券的估值及利率敏感性的测量98

第6章 远期合约100

6.1 衍生产品概述100

6.2 远期合约定义100

6.3 远期合约的无套利定价原理及远期合约的价值101

6.3.1 远期价格的确定101

6.3.2 远期价格错误时的套利机会102

6.3.3 远期合约价值103

6.4 包含离散红利标的资产远期价格及合约价值104

6.4.1 离散红利标的资产远期价格104

6.4.2 离散红利标的资产远期合约价值104

6.5 连续红利标的资产远期价格及合约价值105

6.5.1 连续红利标的资产远期价格105

6.5.2 连续红利标的资产远期合约价值106

6.5.3 货币远期价格与合约价值106

6.6 标的资产支付票面利息的远期价格及合约价值107

6.6.1 息票债券的远期价格与合约价值107

6.6.2 远期利率协议（FRA）107

6.7 远期价格与现货价格、持有成本的关系110

6.7.1 远期价格与现货价格的关系110

6.7.2 远期价格与持有成本的关系111

第7章 期货合约112

7.1 期货合约的定义112

7.2 期货价格与远期价格的关系113

7.3 期货保证金制度115

7.3.1 保证金制度基本原理115

7.3.2 固定保证金制度115

7.3.3 比例保证金制度116

第8章 期权合约（一）117

8.1 期权定义及分类117

8.1.1 期权的定义117

8.1.2 期权与远期和期货合约的区别117

8.2 期权的分类118

8.3 期权的内在价值与时间价值119

8.3.1 看涨期权内在价值119

8.3.2 看跌期权内在价值120

8.3.3 期权时间价值120

8.4 期权价格的上下限121

8.4.1 看涨期权价格的上下限122

8.4.2 看跌期权价格的上下限123

8.5 美式期权提前执行的可能性125

8.5.1 美式看涨期权提前行权可能性125

8.5.2 美式看跌期权提前行权可能性126

8.6 期权组合的收益126

8.6.1 保护性看跌期权126

8.6.2 有抛补的看涨期权127

8.6.3 跨式期权128

8.6.4 差价期权131

第9章 期权合约（二）133

9.1 看涨看跌期权平价关系133

9.1.1 欧式看涨看跌期权平价关系的推导133

9.1.2 利用欧式期权平价关系构造合成金融工具134

9.1.3 利用欧式期权平价关系套利135

9.1.4 美式看涨看跌期权关系136

9.2 二叉树期权定价138

9.2.1 二叉树期权定价的基本原理138

9.2.2 单步二叉树期权定价138

9.2.3 多步二叉树期权定价141

9.2.4 根据利率二叉树给债券期权定价142

9.2.5 利率顶和利率底的定价144

9.3 B-S期权定价145

9.3.1 B-S期权定价公式的假设145

9.3.2 B-S期权定价公式的计算146

9.4 输入变量对B-S期权价格影响的定性分析147

9.5 B-S期权定价模型的Delta、Gamma系数149

9.5.1 B-S期权定价模型的Delta公式149

9.5.2 B-S期权定价模型的Delta系数的含义150

9.5.3 B-S期权定价模型的Gamma系数的含义152

9.6 标的资产现金流对期权价格的影响153

9.7 期权价格与标的资产波动性153

9.7.1 历史波动性153

9.7.2 隐含波动性154

9.8 包含期权的债券——可转换债券154

9.8.1 可转换债券的特殊条款154

9.8.2 可转换债券的定价155

第10章 互换（掉期）合约158

10.1 互换的概念158

10.2 利率互换158

10.2.1 利率互换与相关资产组合的等价性158

10.2.2 利率互换的价值确定159

10.2.3 利率互换价格的确定161

10.3 货币互换162

10.3.1 货币互换价值的确定162

10.3.2 货币互换价格的确定163

10.4 互换的应用163

10.5 互换与期权的组合——互换期权164

10.6 互换信用风险165

第11章 外汇及国际资产投资167

11.1 外汇及汇率基本概念167

11.1.1 外汇及汇率基本概念167

11.1.2 汇率制度168

11.1.3 外汇市场报价168

11.1.4 汇率的计算及套利169

11.2 汇率决定理论171

11.2.1 购买力平价理论171

11.2.2 利率平价理论172

11.3 国际费舍关系174

11.4 名义汇率与实际汇率175

11.5 国内投资与国外投资收益率的衡量176

11.5.1 已对冲的去外国投资的预期收益率176

11.5.2 未对冲的去外国投资的预期收益率177

11.5.3 外汇风险溢价177

第12章 投资组合理论（二）178

12.1 以财富为变量的一元效用函数与投资者风险态度178

12.1.1 期望效用与确定性结果的效用178

12.1.2 投资者对风险的态度179

12.1.3 效用函数的凹凸与投资者的类型181

12.1.4 风险的价格183

12.2 以均值-方差为变量的二元效用函数与效用无差异曲线185

12.2.1 均值-方差条件下的效用函数185

12.2.2 均值-方差条件下的效用无差异函数188

12.3 根据方差最小原则选择最优投资组合189

12.4 根据效用最大原则选择最优投资组合190

12.4.1 一种无风险资产与一种风险资产构成的最优投资组合190

12.4.2 两种风险资产构成的最优投资组合191

12.4.3 一种无风险资产与两种风险资产构成的最优投资组合193

参考文献196